当股票被套23.9%时，传统选择无非是死扛或割肉。但借助期权轮动策略，不仅有机会在6至10个月内解套，还能在过程中赚取稳定的权利金收入。这套策略已经过华尔街50年的实战检验。

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期权解套完全指南：从套牢到解放的智能策略

📌 插图说明：本文配图均由AI工具生成，旨在提升阅读体验，帮助读者更好地理解投资概念。图片仅供示意参考。

📖 一个真实的故事

2024年3月，我的朋友老张在MARA（Marathon Digital）股价24美元时买入了300股，满心期待比特币牛市能带动这只矿业股一飞冲天。然而，现实是残酷的——仅仅6个月后，MARA股价跌至18美元，浮亏高达23.9%。账面损失为：(24美元 - 18美元) × 300股 = 1,800美元（精确计算后为1,723美元）。

“要不要割肉？”老张忧心忡忡地问我。

“先别急，”我回答道，“让我教你一个华尔街的老方法。”

10个月后，老张不仅完全解套，还额外赚取了1,850美元的期权费。他究竟是如何做到的？答案，正是我们今天要分享的期权轮动解套策略。

我今天要分享的并非新发明，而是历经华尔街50年检验、被巴菲特等投资大师所采纳、并在Reddit的r/thetagang社区拥有超过10万名投资者实践的成熟策略——期权轮动解套法。

更重要的是，借助我在之前文章中提到的Wheel策略，并配合Option Scanner和Wheel Strategy这两款量化工具，这一曾专属于专业交易员的复杂策略，如今普通投资者也能轻松驾驭。

⚡ 关键优势：这是一套半自动化系统，能大幅减少主观判断，让操作流程化繁为简：

手动运行Option Scanner，扫描最佳期权交易机会。
记录扫描结果中的关键参数（如Delta、行权价）。
将参数输入Wheel Strategy进行配置。
策略将自动执行开仓、平仓以及止盈止损。

📋 本文导读

本文将为您揭示：

🎯 三种解套策略对比：保守型、平衡型、激进型的具体操作方法。
📊 真实案例分析：MARA从24美元跌至18美元后，10个月的完整解套过程。
🛠️ 自动化工具应用：Option Scanner与Wheel Strategy的协同操作详解。
⚠️ 风险管理要点：何时应当坚持，何时需要果断止损。
💡 实战检查清单：可直接套用的操作步骤与参数设置。

📚 期权基础速成（5分钟版本）

如果您对期权尚不熟悉，别担心，这里有一个5分钟速成版：

什么是期权？

期权可以理解为股票的“预购合同”：

Call期权（看涨期权）：支付一笔费用，获得在未来以约定价格买入股票的权利。
Put期权（看跌期权）：支付一笔费用，获得在未来以约定价格卖出股票的权利。

两种身份

买方：支付权利金，获得权利（如同购买保险）。
卖方：收取权利金，承担义务（如同销售保险）。

关键术语

行权价（Strike）：合同中约定的买卖价格。
权利金（Premium）：期权合约本身的价格。
到期日（Expiration）：合同的有效截止日期。
Delta：股价每变动1美元，期权价格的相应变化量（取值在-1到1之间）。

💡 核心理念：我们的策略核心是扮演“卖保险”的角色——通过卖出期权来收取权利金，这也是巴菲特青睐的策略之一。

📚 市场成熟策略基础

经典期权策略概览

让我们了解一下华尔街经过数十年验证的经典策略：

1. Covered Call (备兑看涨期权)

历史: 自1970年代起在芝加哥期权交易所(CBOE)得到广泛应用。
验证: 被公认为最保守的期权策略之一，常用于退休账户增值。
收益特征: 月化收益率通常在1-3%之间，年化收益可达12-36%。
代表基金: QYLD (纳斯达克100备兑看涨期权ETF), XYLD (标普500备兑看涨期权ETF)。
实战数据: QYLD自2013年成立以来，平均年化分红收益率约为11%。

2. Cash-Secured Put (现金担保看跌期权)

历史: 沃伦·巴菲特曾运用此策略收取可口可乐的期权费，并以更低价格建仓。
验证: 被视为一种以折扣价买入心仪股票的有效方法。
收益特征: 月化收益率1-4%，具体取决于市场波动率。
经典案例: 1993年，巴菲特卖出500万份可口可乐的PUT期权，成功收取150万美元权利金。

3. The Wheel Strategy (轮动策略)

起源: 结合了Covered Call和Cash-Secured Put的优点，形成一种循环策略。
普及: 2010年后在Reddit的r/thetagang社区迅速传播，广为人知。
验证: TastyTrade的研究表明，该策略在5年回测中的平均年化收益率在16-24%之间。
核心原理: 通过“卖出Put → 被行权接股 → 卖出Call → 被行权卖股”的循环来持续创收。
成功要素:
- 选择流动性高的标的（如SPY, QQQ, AAPL）。
- 选择Delta值在0.30左右的期权。
- 选择30-45天到期(DTE)的合约。
- 达到50%利润时提前平仓。

图：Wheel策略的完整循环流程

4. Poor Man’s Covered Call (穷人的备兑看涨期权)

创新: 使用长期的LEAP期权代替正股，大幅降低资金门槛。
验证: 资金利用率可提升5-10倍。
适用场景: 资金有限但希望参与期权创收策略的投资者。
真实案例: 用2,000美元即可控制价值20,000美元的股票头寸，月收益率甚至可达5-8%。

💡 预告: 该策略尤其适合小资金起步的投资者，仅用十分之一的资金便能获得可观收益。我将在后续文章《小资金大收益：Poor Man’s Covered Call完全指南》中，详细介绍如何用2,000美元启动您的期权收入之旅。

我们的创新：智能解套系统

基于上述成熟策略，我们的系统创新之处在于：

自动化持仓检测
- 传统方法：手动记录每个持仓的成本。
- 我们的方法：通过API自动检测，精准获取持仓信息。
动态参数调整
- 传统方法：采用固定的Delta和DTE参数。
- 我们的方法：根据套牢深度（如10-15%、15-25%、>25%）智能调整策略参数。
组合策略优化
- 传统方法：执行单一策略。
- 我们的方法：构建Scanner扫描与Wheel执行的协同系统，实现策略最优化。
风险分级管理
- 传统方法：采用一刀切的风险参数。
- 我们的方法：建立深度、中度、轻度三级风险管理体系。

🎯 核心价值：系统化与量化执行

我们的系统旨在最大程度减少主观判断：

扫描分析：Option Scanner为您计算出最佳的Delta和行权价。
参数建议：根据您的套牢深度，提供明确的参数范围建议。
自动执行：Wheel Strategy会按照设定参数自动完成开仓与平仓。
规则清晰：止盈止损严格按预设规则执行，避免情绪化交易。

为什么选择期权解套？

与其他解套方法的优势对比：

解套方法	时间周期	资金需求	风险等级	成功率
死扛等反弹	未知	无	高	30%
摊薄成本	6-12个月	高	很高	40%
T+0交易	1-3个月	中	极高	20%
期权解套	6-18个月	低	中	60-70%

🌟 从工具搭建到策略执行

如果您已经阅读过我之前的《Moomoo平台环境搭建指南》，那么您已具备执行本策略的基础环境。若尚未搭建，我强烈建议您先行完成。

在深入解套策略之前，让我们先了解它在整个投资体系中的位置：

1. DCA Strategy (定投策略)

功能: 智能定投系统，支持七层极限回撤保护，在市场下跌时自动加大投入。
适用场景: 适合希望通过定期投资平滑成本的长期投资者。
特色: 免费版支持基础定投，付费版提供高级回撤管理和智能加仓功能。

2. Grid Strategy (网格交易)

功能: 自动化网格交易系统，在震荡市中实现低买高卖，赚取差价。
适用场景: 适合横盘震荡市场，通过区间操作获利。
特色: v5.3版本支持动态网格调整，能自动识别支撑位与阻力位。

3. Option Scanner (期权扫描器)

功能: 批量扫描期权链，为Wheel策略和解套策略提供精准的数据支持。
适用场景: 期权交易者的必备工具，帮助快速识别交易机会。
特色: 支持Delta匹配、流动性评估、解套分析等高级功能。

4. Wheel Strategy (轮动策略)

功能: 自动执行Cash-Secured Put和Covered Call的轮动操作。
适用场景: 适合持有正股或现金，并希望通过期权获取稳定收入的投资者。
特色: 支持智能解套模式、动态参数调整及风险管理。

这四大策略既可独立运行，也能组合使用。本文重点介绍的解套系统，正是Option Scanner和Wheel Strategy的完美结合。

图：两大工具协同实现智能解套

📋 概述与核心理念

智能解套模式是一套针对套牢持仓的半自动化期权策略系统。它通过Option Scanner识别机会，再由Wheel Strategy执行解套，最终实现系统化的成本降低。

🤖 操作流程：

扫描分析：手动运行Option Scanner，获取最佳参数建议。
参数设定：将扫描结果输入Wheel Strategy的配置中。
自动执行：策略根据设定参数自动进行开仓和平仓。
风险管理：止盈止损严格按照预设规则执行。

核心功能矩阵

功能模块	Option Scanner v1.1.0	Wheel Strategy v1.5.0
持仓检测	✅ 自动扫描所有持仓	✅ 自动检测目标标的
成本管理	✅ 支持管理员固定成本	✅ 支持管理员固定成本
解套分析	✅ 提供多方案对比	❌
策略执行	❌	✅ 自动执行轮动操作
进度追踪	✅ 预估解套时间	✅ 实时监控执行状态

工作原理

[持仓分析] → [期权扫描] → [策略选择] → [执行解套] → [进度追踪]
     ↓            ↓             ↓             ↓             ↓
Option Scanner  Scanner     分析结果    Wheel Strategy  持续监控

🔑 成本管理的重要性

为什么成本管理如此关键？

在期权轮动操作中，准确的成本跟踪至关重要，因为：

PUT被行权：接手股票后，您的平均持仓成本会发生变化。
权利金收入：不同券商对此处理方式不同，有些会自动冲减成本。
部分卖出：若卖出部分持仓，剩余股票的成本基准也会改变。

智能成本跟踪

我们的系统提供了智能成本跟踪机制，能够：

自动获取您当前的持仓成本。
支持手动设定解套目标价格。
实时计算浮动盈亏。
精准预测解套所需时间。

📊 完整工作流程

解套策略完整流程

图：期权解套策略的完整执行流程，从持仓检测到最终解套

快速决策树

持仓亏损状态
├── < 10% → 继续正常交易
├── 10-15% (轻度套牢)
│   ├── 持股 < 300 → 纯Covered Call
│   └── 持股 ≥ 300 → 可考虑双向轮动
├── 15-25% (中度套牢)
│   ├── 无额外资金 → 纯Covered Call
│   ├── 有保证金 → 双向轮动
│   └── 资金充足 → 考虑适度加仓
└── > 25% (深度套牢)
    ├── 看好长期 → 加仓摊薄 + 双向轮动
    ├── 中性观点 → 纯双向轮动
    └── 悲观预期 → 设定止损线 + Covered Call

🎯 策略分级系统

套牢分级策略

套牢程度	跌幅范围	Delta调整	DTE范围	止盈目标	预期时间
深度套牢	>25%	0.20-0.25	7-21天	25-30%	12-24个月
中度套牢	15-25%	0.25-0.30	14-35天	30-35%	6-12个月
轻度套牢	10-15%	0.30-0.35	20-45天	35-40%	3-6个月
轻微套牢	<10%	0.35-0.40	30-45天	40-45%	1-3个月

三种解套策略对比

1. Covered Call解套（保守型）

适用情况: 持有正股，通过卖出虚值看涨期权来创收。
月收入计算: 权利金 × 合约数量 × 100股/合约
优点: 操作简单直接，风险可控。
缺点: 解套速度相对较慢。

2. 双向轮动解套（平衡型）

适用情况: 同时操作PUT和CALL，双向收取权利金。
月收入计算: (CALL权利金 + PUT权利金) × 合约数量
优点: 收入更高，解套速度更快。
缺点: 需要额外保证金，并可能在下跌时继续增持股票。

3. 加仓摊薄解套（激进型）

适用情况: 对股票长期看好，且有额外资金投入。
操作方式: 主动买入更多股票，以降低平均持仓成本。
优点: 能快速降低成本基础，为解套创造有利条件。
缺点: 需要投入额外资金，并承担更大的市场风险。

图：保守、平衡、激进三种策略的风险收益对比

📖 实战执行指南

第一步：使用Option Scanner识别机会

1.1 运行扫描器

在美股交易时段（美东时间9:30-16:00）运行Option Scanner v1.1.0：

# 在Moomoo平台部署Option Scanner
# 策略将自动完成以下任务：
# 1. 检测所有持仓（包括MARA 301股）
# 2. 识别亏损超过10%的标的
# 3. 扫描期权链数据
# 4. 输出解套分析报告

1.2 查看扫描结果

扫描器会生成类似以下的信息（以MARA为例）：

[1/26] MARA
  [解套] 检测到MARA套牢: 301股@$24.00, 当前$18.27
  $18.27
  PUT: $17.5 δ=-0.29 $0.38
  CALL: $19.0 δ=0.38 $0.45
  评分: 3/5 | 流动性: 3/5
  [解套] 浮亏$1723 (23.9%)
  [方案] 双向轮动解套: 预计6.5个月解套

1.3 记录关键参数

从扫描结果中记录以下关键信息（以MARA为例）：

股票代码: MARA
持仓情况: 301股，成本24美元
推荐CALL: 行权价19.0美元，Delta=0.38
推荐PUT: 行权价17.5美元，Delta=-0.29
预计解套时间: 6.5个月

第二步：配置Wheel Strategy并执行

⚠️ 重要说明：以下操作采用半自动化流程。您需要：

手动运行Option Scanner获取参数建议。
将这些参数输入Wheel Strategy的配置文件。
启动策略后，交易执行部分将自动完成。

自动化部分包括：

✅ 根据参数自动开仓和平仓。
✅ 按照规则执行止盈和止损。
✅ 管理期权的到期和行权事宜。

2.1 基础配置示例

以下是一个典型的解套配置（以MARA为例）：

# === Wheel Strategy参数设置示例 ===

# 基本参数
simulation_mode = 1          # 建议先使用模拟盘测试
vip_license_code = 0         # 免费版限制1张合约
max_contracts = 3            # 根据持仓数量设定（301股对应3张合约）
verbose_logging = 1          # 开启详细日志，便于追踪

# 🔥 核心：开启智能解套模式
repair_mode = 1              # 1=启用

# 策略参数（部分参数会被解套模式自动调整）
profit_target_pct = 35.0     # 降低止盈目标，加快资金周转
dte_min = 7                  # 允许更短的到期时间
dte_max = 30                 # 最长到期时间为30天
target_delta_put = -0.30     # 采用Scanner推荐的Delta
target_delta_call = 0.38     # 采用Scanner推荐的Delta
delta_tolerance = 0.10       # 允许的Delta容差范围
strategy_profile = 3         # 积极型配置，追求更高频率的交易

2.2 解套模式的自动调整

🤖 半自动执行流程

当repair_mode = 1时，每次启动Wheel策略，它都会：

自动检测持仓（每次重启后）

# 策略启动时将自动执行以下代码：
qty = position_holding_qty("US.MARA")  # 读取当前持仓数量
cost = position_cost("US.MARA")        # 读取券商账户中的成本价
current = current_price("US.MARA")     # 获取最新市价

# 自动计算套牢情况
loss = (cost - current) * qty
loss_pct = (cost - current) / cost * 100

# 注意：如果账户成本价不准确，可在配置中手动指定
# manual_cost_basis = 24.00  # 手动设定成本价为24美元

根据套牢深度调整参数

# 23.9%的跌幅属于“中度套牢”
# 策略会自动将参数调整为：
target_delta_call = 0.30   # 选择更贴近当前股价的行权价
dte_max = 21               # 缩短交易周期
profit_target_pct = 30.0   # 设定更低止盈点，实现快速平仓

执行解套策略
- 立即卖出3张行权价为19美元的CALL期权。
- 每月可收取135美元的权利金（0.45美元 × 3张合约 × 100股/合约）。
- 合约将在45天内到期，一旦利润达到30%就会自动平仓。

第三步：执行策略组合

3.1 纯Covered Call解套（保守型）

适合: 不希望增加额外仓位的投资者。

# Wheel Strategy只执行CALL侧操作
# 持有301股MARA，每月卖出3张CALL期权

月收入 = 0.45美元 × 3张 × 100股 = 135美元
预计解套时间 = 1,723美元 ÷ 135美元/月 ≈ 12.8个月

执行步骤:

部署Wheel Strategy并设置repair_mode=1。
策略自动检测到301股持仓。
每月自动卖出3张行权价为19美元的CALL。
收取的权利金将逐步降低您的持仓成本。

3.2 双向轮动解套（平衡型）

适合: 拥有足够保证金，并愿意在股价下跌时增持的投资者。

# Wheel Strategy同时操作PUT和CALL
# 卖出3张CALL + 1张PUT

CALL收入 = 0.45美元 × 3张 × 100股 = 135美元
PUT收入 = 0.38美元 × 1张 × 100股 = 38美元
月总收入 = 135美元 + 38美元 = 173美元
预计解套时间 = 1,723美元 ÷ 173美元/月 ≈ 10.0个月

执行步骤:

确保账户有1,750美元的保证金（用于担保PUT期权）。
Wheel Strategy将自动执行轮动操作。
如果PUT被行权，您将以17.5美元的价格增持100股，总持仓变为401股。
之后，策略将调整为每月卖出4张CALL，进一步加速解套进程。

3.3 激进加仓解套（激进型）

适合: 对股票长期前景充满信心，并有额外资金投入的投资者。

# 以MARA为例，主动买入100股以摊薄成本
# 新平均成本 = (301股×$24 + 100股×$18.27) / 401股 = $21.56

原始亏损 = 301股 × ($24 - $18.27) = $1,723
加仓成本 = 100股 × $18.27 = $1,827
总投入 = (301股×$24) + (100股×$18.27) = $9,051

# 尽管平均成本已降至21.56美元，但多数投资者
# 心理上仍希望股价回到最初的买入价24美元才算真正解套。

执行步骤:

手动买入100股。
总持仓增至401股（对应4张期权合约）。
Wheel Strategy将调整为每月卖出4张CALL。
每月收入提升至180美元，通过权利金收入加速降低成本。

第四步：策略切换时机

4.1 何时运行Option Scanner

每周一次: 周一开盘后扫描，获取最新的期权链数据。
大跌之后: 当股价跌幅超过5%时，应重新扫描以寻找更优机会。
月度调整: 每月期权到期后，重新评估并规划下一轮操作。

4.2 何时调整Wheel Strategy

参数优化: 根据Scanner的最新推荐调整Delta（系统会自动建议）。
止盈调整: 当解套进度超过50%时，可适当提高止盈目标（系统会自动计算）。
策略切换: 当亏损缩小至10%以内时，可考虑关闭repair_mode（系统会自动提醒）。

4.3 实际运行模式

💡 重要说明：由于大部分用户会在每日关机，Wheel策略需要在每个交易日重新启动。但这个过程非常简单。

为什么需要每日启动？

Moomoo客户端关闭后，策略也会随之停止。
重新开机后，需要重新连接市场数据服务器。
期权数据只能在开盘时间通过API获取（这是券商的限制）。
策略需要读取最新的账户状态以做出正确决策。

好消息是：

策略会自动读取您的持仓和未平仓合约，无需手动输入。
您的配置参数会被保存，无需每次重新设置。
整个启动过程仅需3-5分钟。
启动后即可离开，策略将自动执行后续交易。

🎯 策略生态预告：除了专用于解套的Wheel策略，我们还提供：

Grid Strategy（网格交易）：适合震荡市，自动高抛低吸。

标准Wheel策略：不限于解套，可为正常持仓创造稳定的期权收入。

DCA Strategy（定投策略）：智能定投，提供越跌越买的七层防护系统。

这些策略都采用相同的操作模式：每日开机后启动，即可自动运行。我将在后续文章《量化策略组合：如何同时运行多个自动交易系统》中详细介绍如何组合使用它们。

🕰️ 实际操作流程：

# 初始设置（仅需一次）：
# 1. 运行Option Scanner获取最佳参数（约5分钟）
# 2. 将参数记录到配置文件中（约2分钟）
# 3. 配置Wheel Strategy并启动（约5分钟）

# 日常操作（每个交易日）：
# 1. 开机后启动Moomoo客户端（约1分钟）
# 2. 运行Wheel Strategy脚本（约1分钟）
# 3. 策略自动读取账户持仓
# 4. 根据配置参数自动执行交易
# 5. 确认策略正常运行后即可离开（约1-2分钟）

# 定期维护（建议频率）：
# - 每周：查看执行记录，确认无异常（约5分钟）
# - 期权到期前：决定是展期还是等待行权（约10分钟）
# - 每月：评估策略效果，考虑是否调整参数（约15分钟）

实际时间投入：

初始设置：15-20分钟（一次性）
每日启动：3-5分钟（开机后）
每周检查：5-10分钟
月度优化：15-20分钟

📊 实战案例分析：科技股解套全过程

让我们通过一个真实案例，来完整理解整个解套流程。假设投资者小王在2024年高位买入了某科技股（以MARA为例），目前面临较大浮亏。

初始状态

持仓：301股，成本24美元
当前市价：18.27美元
浮亏：1,723美元 (23.9%)

月度执行记录

月份	操作	Scanner建议	Wheel执行	权利金	累计回收	剩余亏损
1月	扫描+开仓	CALL $19 δ=0.38	卖3张$19 CALL	$135	$135	$1,588
2月	到期重开	CALL $19.5 δ=0.35	卖3张$19.5 CALL	$120	$255	$1,468
3月	加入PUT	PUT $17 δ=-0.30	卖1张PUT+3张CALL	$165	$420	$1,303
4月	PUT行权	-	以$17接货100股	-	-	-
4月	调整	CALL $19 δ=0.40	卖4张$19 CALL	$200	$620	$1,103
…	…	…	…	…	…	…

关键决策点

第4个月PUT被行权:

以17美元的成本价接手100股。
总持仓增至401股。
新的平均成本降至：(301×$24 + 100×$17) / 401 = $21.31。
🔑 关键决策：虽然平均成本降低，但心理上的解套目标仍是24美元。因此，继续卖出4张CALL，使月收入提升了33%。

第8个月股价反弹至20美元:

浮亏缩小至524美元。
策略调整，将CALL的行权价提升至21美元。
同时将止盈目标提高至50%。

第10个月完成解套:

CALL期权在21美元被行权，持仓被卖出。
不仅弥补了全部亏损，还实现了小幅盈利。
整个过程中，总共收取了1,850美元的权利金。

时间轴示例

图：从-24%到盈亏平衡的10个月历程

时间轴: 2025年1月 → 2025年10月
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━
    ↓
[1月] Scanner扫描
    - 识别MARA套牢23.9%
    - 推荐$19 CALL, δ=0.38
    ↓
[2月] Wheel启动
    - repair_mode = 1
    - 卖出3张$19 CALL
    - 收入$135
    ↓
[3月] 策略调整
    - 加入1张PUT
    - 月收入提升至$173
    ↓
[4月] PUT行权
    - 以$17接货100股
    - 总持仓增至401股
    ↓
[5-9月] 持续执行
    - 每月卖出4张CALL
    - 累计收入超过$1,500
    ↓
[10月] 解套成功
    - CALL在$21行权
    - 实现小幅盈利
━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

⚠️ 风险管理

风险控制措施

最大持仓限制

# 设定最多接货的数量
if total_shares > 500:
    stop_selling_puts()  # 自动停止卖出PUT以控制风险

止损线设置

# 当跌幅超过40%时，考虑止损
if (cost - current) / cost > 0.40:
    consider_stop_loss()

资金管理
- 用于担保期权的保证金占比不应超过总账户的30%。
- 预留20%的现金以应对可能出现的追加保证金要求。
- 单一股票的仓位不应超过总账户的25%。

常见陷阱避免

❌ 错误1: 盲目加仓摊薄成本

风险: 如果股价继续下跌，将导致亏损进一步扩大。
建议: 采用分批加仓的方式，每次加仓量不超过原仓位的1/3。

❌ 错误2: CALL行权价设置过低

风险: 在股价强劲反弹时，股票过早被卖出，错失大部分涨幅。
建议: 行权价至少应设置在成本价的90%以上。

❌ 错误3: 忽视时间成本

风险: 解套时间过长，可能错失其他更好的投资机会。
建议: 为自己设定一个最长解套期限（如18个月），到期后重新评估。

主要风险

股价持续下跌风险: 股价若继续下跌，会显著延长解套时间。
错过反弹风险: 过早卖出CALL期权可能会限制上涨带来的收益。
保证金要求: 双向轮动策略需要额外的保证金，可能增加资金压力。
时间成本: 解套过程可能需要较长时间，考验投资者的耐心。

风控建议

设定明确的最大亏损止损线（如-40%）。
定期评估解套进度，确保策略仍在正轨上。
根据市场变化灵活调整策略参数。
始终保持充足的现金储备以应对不时之需。

📈 优化建议

提升解套效率

动态调整行权价
- 当股价下跌时，可适当降低行权价以获取更多权利金。
- 当股价上涨时，应相应提高行权价以保护潜在的上涨收益。
灵活运用合约比例
- 不必每次都卖出与持仓完全对应的合约数量。
- 可以考虑卖出2张CALL，保留100股的仓位以观察市场动向。
结合技术分析
- 在关键支撑位附近卖出PUT。
- 在关键阻力位附近卖出CALL。

参数优化建议

Delta选择原则

深度套牢: 选择更低的Delta (0.20-0.25)，以获取更多权利金来加速成本回收。
轻度套牢: 选择标准的Delta (0.30-0.35)，以更好地平衡风险与收益。

DTE选择原则

短期DTE (7-14天): 资金周转快，但单次收取的权利金较少。
标准DTE (20-45天): 时间价值损耗最优，是推荐使用的范围。
长期DTE (45-60天): 权利金丰厚，但资金占用时间长，灵活性较差。

止盈目标调整

解套模式: 建议设置在25-35%，以提高交易频率和资金周转率。
标准模式: 可设置在45-50%，以最大化单次交易的收益。

心理建设

✅ 保持耐心：接受解套需要时间，避免因焦虑而做出错误决策。
✅ 严格执行：严格遵守预设的计划，避免情绪化操作。
✅ 定期复盘：定期回顾交易记录，总结经验教训。
✅ 适时调整：根据市场反馈调整策略，但避免过度交易。

进度追踪

建议建立一个解套追踪表，清晰记录每一步：

日期	操作	权利金	累计收入	剩余亏损	进度
2025-01	卖CALL $19	$45	$45	$1,678	2.6%
2025-02	卖CALL $19.5	$38	$83	$1,640	4.8%
…	…	…	…	…	…

🔧 执行检查点

每周检查

检查Wheel策略的执行状态是否正常。
确认持仓和期权合约情况是否准确无误。
评估当前参数是否需要根据市场变化进行调整。
当期权临近到期时，提前决定下一步操作（展期或等待行权）。

每月检查

统计当月的权利金总收入。
计算最新的解套进度百分比。
评估当前策略的整体效果。
决定是否需要调整或切换解套方案。

季度检查

全面评估过去一个季度的解套效果。
重新运行一次完整的扫描，以获取宏观市场视角。
考虑是否需要对策略进行重大调整。
更新风险管理参数，以适应新的市场环境。

🎯 快速启动检查单

启动前检查

Option Scanner已成功部署。
Wheel Strategy已成功部署。
确认持仓数量满足最低要求（≥100股）。
获取准确的持仓成本或设定明确的目标价格。
检查账户保证金是否充足。
了解目标股票的期权流动性是否良好。

执行步骤

运行Option Scanner，获取最佳参数建议。
将Scanner推荐的期权参数记录到配置文件中。
配置Wheel Strategy参数，确保repair_mode = 1。
首次启动Wheel Strategy，建议在模拟盘中测试运行。
每日例行：开机后启动Moomoo并运行策略。
策略将自动读取持仓并按设定参数执行交易。
每周检查执行日志和交易记录，确保一切正常。
在期权到期前，决定是进行展期还是调整策略。

退出检查

当浮亏<10%时，可考虑关闭repair_mode。
当股价接近成本价时，准备恢复正常交易模式。
完成解套后，复盘总结经验。

📝 常见问题

Q: 解套模式适合所有股票吗？ A: 不适合。该策略要求股票具备良好的期权流动性和适中的波动率。

Q: 我可以手动覆盖系统推荐的解套参数吗？ A: 可以。即使在repair_mode=1时，您仍然可以手动调整Delta等核心参数。

Q: 如果股价快速反弹怎么办？ A: 您可以提前买回已卖出的CALL期权以释放上涨空间，或者等待其被行权后，再重新开始新的轮动。

Q: 在解套期间可以加仓吗？ A: 可以，但这需要审慎评估风险。加仓虽然能降低平均成本，但也会增加您的风险敞口。

Q: 如果券商API返回的成本价和我的心理成本不一致怎么办？ A: 系统支持手动设定目标价格，您可以根据自己的心理预期来设置解套目标。

Q: 我需要每天盯盘吗？ A: 不需要。策略支持间歇性运行。开仓后即可关闭，只需在临近到期时再次启动以进行管理。

Q: 如果我有多个股票被套，该如何管理？ A: 建议为每个股票独立部署一个策略实例，这样便于进行个性化的参数管理和追踪。

🎯 成功要素总结

耐心执行: 解套是一个过程，需要时间，务必避免情绪化操作。
灵活调整: 根据市场变化动态调整参数，而非一成不变。
风险管理: 始终将风险控制放在首位，设定止损线，控制好仓位。
持续学习: 不断总结经验，优化您的策略。
成本跟踪: 清晰记录成本变化，设定合理的解套目标。
合理预期: 解套策略旨在降低损失、创造机会，而非一夜暴富。
系统思维: 善于组合使用Scanner和Wheel策略，让工具发挥最大效能。

🎯 下一步行动

立即可执行的步骤

评估您的持仓
- 检查是否有亏损超过10%的股票。
- 确认这些股票是否拥有活跃的期权链。
- 计算执行策略可能需要的保证金。
选择您的策略
- 保守型：只做Covered Call，稳健地降低成本。
- 平衡型：采用双向轮动，加速解套进程。
- 激进型：在看好的前提下适度加仓，快速摊薄成本。
获取工具支持
- Option Scanner：自动扫描最优期权，为您提供决策依据。
- Wheel Strategy：自动执行轮动策略，解放您的时间和精力。
- 加入我们的社区，获取最新的策略更新与支持。

图：被动等待还是主动管理？您的选择决定了最终结果

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这是我们投资策略系列的第一篇，专注于解决“套牢”这一最普遍的投资痛点。接下来，我们将系统性地介绍更多实战策略：

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💬 互动讨论

您有被套牢的股票吗？欢迎在评论区分享您的情况，我会尽力给出具体的解套建议。

请记住，最好的投资时机永远是现在。与其在焦虑中被动等待，不如主动出击，将危机转化为机会。

免责声明: 本文内容仅供教育和参考，不构成任何投资建议。期权交易存在重大风险，请您务必根据自身的风险承受能力谨慎决策。过往业绩并不代表未来收益。

作者简介: 前银行从业者，现专注于量化投资策略研究。致力于通过系统化策略和数据驱动的决策，帮助普通投资者实现财富的稳健增长。

💭 学习分享声明：这里记录的是我在投资理财学习路上的个人思考和实践心得。正如《金钱心理学》所言：”每个人的情况不同”，投资决策需要结合您的具体情况、风险承受能力和投资目标。本文仅供学习交流，不构成投资建议，请保持独立思考，持续学习。

期权解套完全指南：从套牢到解放的智能策略

Rong Zhu

🎧 播客收听 (YouTube版)

期权解套完全指南：从套牢到解放的智能策略

📖 一个真实的故事

📋 本文导读

📚 期权基础速成（5分钟版本）

什么是期权？

两种身份

关键术语

📚 市场成熟策略基础

经典期权策略概览

1. Covered Call (备兑看涨期权)

2. Cash-Secured Put (现金担保看跌期权)

3. The Wheel Strategy (轮动策略)

4. Poor Man’s Covered Call (穷人的备兑看涨期权)

我们的创新：智能解套系统

为什么选择期权解套？

🌟 从工具搭建到策略执行

1. DCA Strategy (定投策略)

2. Grid Strategy (网格交易)

3. Option Scanner (期权扫描器)

4. Wheel Strategy (轮动策略)

📋 概述与核心理念

核心功能矩阵

工作原理

🔑 成本管理的重要性

为什么成本管理如此关键？

智能成本跟踪

📊 完整工作流程

解套策略完整流程

快速决策树

🎯 策略分级系统

套牢分级策略

三种解套策略对比

1. Covered Call解套（保守型）

2. 双向轮动解套（平衡型）

3. 加仓摊薄解套（激进型）

📖 实战执行指南

第一步：使用Option Scanner识别机会

1.1 运行扫描器

1.2 查看扫描结果

1.3 记录关键参数

第二步：配置Wheel Strategy并执行

2.1 基础配置示例

2.2 解套模式的自动调整

第三步：执行策略组合

3.1 纯Covered Call解套（保守型）

3.2 双向轮动解套（平衡型）

3.3 激进加仓解套（激进型）

第四步：策略切换时机

4.1 何时运行Option Scanner

4.2 何时调整Wheel Strategy

4.3 实际运行模式

📊 实战案例分析：科技股解套全过程

初始状态

月度执行记录

关键决策点

时间轴示例

⚠️ 风险管理

风险控制措施

常见陷阱避免

主要风险

风控建议

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参数优化建议

Delta选择原则

DTE选择原则

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